时光荏苒，卫龙没有加入消失的“童年回忆”，反而吸引了我的目光。
12月5日，卫龙正式开始在港招股，将于近期上市。 公告显示，此次拟在全球范围内发售9639.70万股，每股募集股价为10.40至11.40港元，将于本月8日结束募集，并于本月15日上市。摩根士丹利、中金公司、UBS集团将担任联席保荐人。
从直观、综合的业绩角度来看：
2019年至2021年，卫龙总收入年复合增长率达19.1%，远高于中国休闲食品行业同期的4.2%。 (行业数据参考福雷斯特沙利文，下同)； 2021年净利润达到17.2%，高于中国休闲食品行业同期约10%的平均净利润。
今年上半年，在大众食品乃至大消费普遍承压之际，卫龙实现收入约22.6亿元，同比波动不大。 若不考虑增发股权一次性支出，调整后净利润4.25亿元，同比增长11.9%。
根据2021年零售额，卫龙在辣味休闲食品企业中排名第一，市场份额为6.2%，超过CR5中后四家公司的市场份额总和，调味面制品和辣味休闲蔬菜制品细分市场份额均排名第一。
有趣的是武汉保姆价格，这背后的卫龙做了什么？ 这样的占位符到底有什么价值？
多角度打造差异化核心能力，打破同质化
虽然休闲食品规模近万亿的朝阳套餐，但不可否认，辣味休闲食品细分领域集中度较低，品牌找不到。
卫龙之所以能出来，关键在于打破同质化。
再来看，这体现在产品、营销、供应链等诸多环节，举个例子：
1、产品：质量化、多元化
产品可以分为两个角度来看。 一个是上海要账公司质量管理，另一个是西安清债公司类别。
最初以小作坊的生产方式为主，但很多小作坊生产环境肮脏，为了谋利不择手段，多次被媒体提出问题，长期被打上“垃圾食品”的帽子。 特别是随着近年来健康意识的兴起，健康化已成为整个食品行业的大趋势，这一认知能否改变艰难的市场前景。
卫龙则自成立以来一直坚守质量初心，建立标准无菌生产线，不断改进其技术，培养了完善的食品安全和质量管理队伍，在多方面保障了产品质量。
今年7月，卫龙作为行业领导者联手《调味面制品行标发布会》，发布了调味面产品——辣条行业首创标准，会上宣布启动“辣条升级”战略，承诺以更严格的标准带来更高质量、更放心的辣条。
这不仅有望使卫龙在质量、品牌上形成差异化竞争力，也有望推动行业高质量、可持续发展。
同时，在快速变化的消费市场，休闲食品企业要想基业长青必须不断创新，调整产品结构。 其实，可以看出卫龙虽然在辛条行业建立了可能的范围，但并没有停止新的业务探索，而且同样处于领先地位。
具体来说，目前卫龙的产品涵盖调味面产品(大麸、小麸、亲嘴烧、麻辣麻辣等)。 蔬菜制品(魔芋爽口，风吃海带)； 豆制品及其他制品(嫩豆皮、78卤蛋及肉制品等)。
除调味面制品外，蔬菜制品业务也发展迅速，成为第二大增长引擎。
2019年至2021年，卫龙蔬菜产品收入占比分别为19.6%、28.3%、34.7%，呈稳步上升趋势； 今年上半年，这一数据进一步上升到36.2%。 从收入规模来看，2021年卫龙调味面制品和蔬菜制品年零售额均超过10亿元； 其中，大单品(大麸、魔芋爽、口烤及小麸)年零售额均超过5亿元。
来源：招股书2、营销：全渠道、年轻化
这部分也分两个角度来看，一个是营销渠道，一个是品牌营销。
目前，休闲食品的主要渠道仍在线上，即超市大卖场集中销售、散装零售、连锁加盟式销售，而线上渠道可以提供不受时间、空间限制的购买体验、聚集流量，占有率上升不快
卫龙则提前建立全渠道销售和销售网络，撬动背后潜在的增量空间。 截至今年上半年，卫龙与1830多家网上经销商合作，其经销商销售网络覆盖国内约735，000个零售终端。 此外，包括网上直销模式和网上销售模式在内的网上渠道也得到了多维度的发展，2019年至2021年网上渠道营收达到每年48.6%，2021年营收规模达到5.54亿元。
更重要的是，卫龙在品牌营销上很有特色，通过与年轻消费者“亲切交谈”，树立有趣、有趣、新潮、创新的品牌形象，配合营销渠道建设，更有效地接触年轻消费者。
在最近的品牌推广活动中，今年双11，卫龙上演了一场佛系反向营销，掀起了一轮热潮。
韩剧《请回答1988》中酷似金正峰的身影出现在首页，胸中抱着香料，手拿莲花，一脸佛祖。 另外，结合佛系文案，“你点，马上下班”、“你买不买，香料都沉浸在悲伤中”，戳中了年轻人的情绪亮点，引起了很深的共鸣
来源：官方微博11月19日、20日，卫龙在上海环球港举办首届辣条节。 扭蛋和盲盒为一体的超高香辣机器、香辣墙解冻、亿万富豪卡座、活动现场搭建了一个模仿巨大香辣制作过程的工厂，不仅让消费者可以看到亿万富豪的诞生过程，更让自己喜欢的香辣口味
来源：官方微博“卫龙”通过构建多角度差异化核心能力打造竞争优势，从而打破同质化，实现差异化，品牌是“第一”、“唯一”。
在优质细分市场中占有突出领先地位，发展潜力丰富
从另一个角度来看，这两个词也可以解释
着卫龙真正的价值，至少决定了其会是休闲食品领域潜力不俗的玩家之一。根据弗若斯特沙利文，休闲食品按口味亦可分为辣味休闲食品和非辣味休闲食品两大类，而且辣味受欢迎程度与日俱增，增速优势持续扩大。
以零售额计，辣味休闲食品市场在2021年达到1729亿元，年复合增长率为8.7%，高于同期休闲食品行业整体6.1%的年复合增长率；同时预计这一市场在2026年达到2737亿元，2021年至2026年的年复合增长率为9.6%，较非辣味休闲食品市场高出3.6个百分点。
来源：招股书辣味休闲食品市场又包含辣味休闲肉制品以及水产动物制品、调味面制品、辣味休闲蔬菜制品、豆干制品等7个品类。而可以看到，调味面制品、辣味休闲蔬菜制品是市场规模占比前三的品类，也是其中未来增速最快的两个品类，预计2021年至2026年的年复合增长率分别为8.9%、17.2%。
来源：招股书也就是说，卫龙所深耕的是优质细分市场，其是在休闲食品行业增速更快的细分领域以及其中规模大、增速快的核心品类上，占据领先位置。
且值得注意的是，若是立足调味面制品、辣味休闲蔬菜制品这两大核心品类来看，卫龙的市场格局更优，市场份额均高达14.3%，不仅超过CR5中后4家企业的市场份额总和，甚至呈现倍式领先。
来源：招股书来源：招股书那么，卫龙大概率将受益于细分市场的高景气，成长弹性较大。
同时，上文提到，品质化成为整个食品行业的大趋势，调味面制品等由于个别厂商行为形成不利的市场认知，但这也恰恰有望唤起消费者更强的品牌意识，使消费者更为倾向能够提供品质保障的头部品牌；代表企业卫龙亦在产品、营销层面具有差异化优势，能够高效触达消费者，这些均可能加速行业集中度的进一步提升。
市场规模与行业集中度的双升，则将会发挥出乘数效应，为卫龙未来发展提供更为充沛的动力。
结语
整体来看，卫龙的价值逻辑是较为清晰的，一是以差异化打破同质化，扩大市场份额；二是凭借显著领先的市场地位，从市场规模与行业集中度提升两个维度分享成长红利，兼具稀缺性、成长性。
回到投资上而言，这两点也是新股的重要投资线索，值得引起更多重视与关注。
同样有理由预期，卫龙的发展前景趋好，未来有一天，其有机会达到"让世界人人爱上中国味"这一使命。