、都是主要的液体化工品。中国事最大的乙二醇破费国，近十年来中国乙二醇产量以及破费量均增添近3倍；苯乙烯则正在塑化家产链上拥有“上承油煤、下接橡塑”的主要职位。连年来，受新冠疫情、国际原油代价稳定，和航运代价、汇率等多重因素作用，乙二醇、苯乙烯等化工材料代价稳定分明，家产企业对于利用衍生器械进步套期保值以及告急办理的须要强烈。4月14日，中国证监会发布批准大商所乙二醇期权以及苯乙烯期权挂号，这意味着中国期货墟市又将填补两个新的化工品种期权。根据告诉，乙二醇期权以及苯乙烯期权自2023年5月15日起上市买卖。
合约先容
表1.1大商所乙二醇、苯乙烯期权合约
首日买卖须知
表2.1大商所乙二醇、苯乙烯期权合约首日买卖须知
标的稳定率先容
乙二醇期货稳定率
乙二醇期权挂牌基准稳定率参照标的期货90日史乘稳定率。标的期货90日史乘稳定率今朝是19.77%。乙二醇期货90日史乘稳定率中位数27.85%，均值29.85%，运行区间大抵正在21%—38%之间。现在，乙二醇期货稳定率位于史乘10%分位值—20%分位值之间，处于史乘偏低水平。
苯乙烯期货稳定率
苯乙烯期权挂牌基准稳定率参照标的期货90日史乘稳定率。标的期货90日史乘稳定率今朝是18.93%。苯乙烯期货90日史乘稳定率中位数33.22%，均值33.41%，运行区间大抵正在23%—45%之间。现在，苯乙烯期货稳定率低于史乘10%分位值，处于史乘极低水平。
首日政策引荐
乙二醇牛市价差政策
乙二醇根底面状况：石脑油裂解展现较好，乙烯代价短期着落，乙烯制成本有所建设，口岸煤价松动，环氧代价近两周来跌幅昭著，二季度环氧须要弱势带来的转产也须要存眷，EO成本走弱分明，烯烃卑劣方面，PE-EG价差维持，EB-EG价差走弱。供需方面，去库预期渐渐兑现，相较前期，4月尾的社会库存下降昭著，节后，口岸显性库存也有分明去化。正在聚酯另一真个估值收缩下，乙二醇低估值成为了多配的挑选。乙二醇期货稳定率处于史乘偏低水平，期权定价偏低，此时顺应建立买权政策。贯串根底面以及稳定率状况，提议投资者建立看涨期权牛市价差政策。
看涨期权牛市价差政策，即买入一张较低行权价的看涨期权，卖出一张不异到期日、较高行权价的看涨期权。该政策是支拨权力金的政策，合用于稳定率较低的慢牛行情。该政策最大折本是构建政策时，支拨的权力金，即低行权价看涨期权权力金与高行权价看涨期权权力金之差。政策最大收益有限，为行权价间距与支拨权力金之差。构建政策后，须要乙二醇下跌，才华取得收益，因而建仓机会挑选比较主要，提议逢低构建该政策。平值以及浅虚值的看涨期权震动性好，杠杆高，提议挑选平值、浅虚值期权构建该政策。全部收益状况以下图所示：
作家：南华争论院期权分解师 周小舒 Z0014889