永福股份，全称是福建永福电力计算股份无限公司，听起来是魁岸上的名字，就这家公司的财产品质和生长前景来梳理一下投资的逻辑和数据质料，动作自己明白国度双碳生长的基本歇息篇。
从那边发端来阐明呢？想来想去就从比来的年度呈文起头吧，2021年年报，全豹将近300页的篇幅，看起来比拟多了，就我考察到的一些变更来做一下叙述。
众所周知，当前的勘察计算行业是一私人人喊打的行业，分别于20年前的魁岸上岁月麇集型高端学问份子的形势，是一个比拟苦逼的行业，浩繁的槽点有兴致的不妨自己百度去，电力计算是勘察计算行业的一个小分支，算是业余细分的小周围，首要是面向电网和电源的布局计算，比来几年双碳带来的光伏，风电和储能等，也是一个比拟热的话题，而勘察计算则是龙头，是行业的下游，特殊从名目的布局起头到名目的投运截至，年夜部份赚的是增量新建的钱，少部份是修补缀补存量的钱。不妨说不增量就不了来日，钢筋水泥和铁塔金属等都是寿命比拟恒久的物品，建好后来城市有胜过三四十年的运用寿命，以是行业的萎缩特殊都是伴有经济的下滑和用电量的下滑等，特低压为这些企业续过一次命，双碳是第二次续命，所分别的是特低压是年夜院的盛宴，而双碳计算的光伏风电等则是浩繁小院的生涯，同时保守的计算形式也在改观，繁多作图到资金运作，勘察计算到EPC总包，这是不可逆的变更，因为这比拟省钱（在行人看到的）方便且危急不妨获得部份迁徙。
永福股份，即是这个细分行业民营计算的佼佼者，就如招股书籍中所描绘的那样：
从公有企业一家独年夜，到当前的根本上百花齐放，或许到了未几后来即是民营为主了也欠好说，这个行业内乱的比赛敌手是六年夜地区院和各个省院（能建电建），民营计算院中的他果然是第别名的生涯。
实在说他是民营，也可是当前是民营，基因照旧国企福建电力计算院的群体企业改制而成，我看向导层也根本上是福建电力计算院的歇息阅历，相熟百般流程和岁月特色，说这个行业是岁月麇集型放在曩昔还说的往日，当前仍旧向资金麇集型的工场化加工形式改变中。这一点惟有身处功夫的人才气阐明到这一点点的变更是何如来的，是何如走的，又是何如生涯的，跟本篇有关，略过不提。
数据阐明和前景阐明
1、业务收入的变更阐明
先来看看他近八年来的业务收入的变更：
从这张表中能瞥见公司的高兴方位和公司地点行业的情景，公司的主业勘察计算，营收从2014年的2.93亿元到2021年的2.4亿元，说疫情影响也罢，行业实质这样也罢，8年不显明的增进，这照旧比拟有抨击力的民营企业的情景，这即是纯真勘察计算的行业近况。以是勘察计算即是个纯纯的保守行业，增进形式仍旧被解释此路欠亨，能稳住当前这个光彩即是最好的终局，据不齐备统计，这8年新增的勘察计算企业和从业职员都是翻倍的增进，而营收则是止步不前，这即是内乱卷生涯最的确的情景。
聪慧动力交易，看待这一点我大白的不多，明天2下午凭据年报的描绘和营收的占最近说，这可是个小版块，公司2019年启用划分自力核算这个版块到2022年年中报表来看，成果特殊，凭据我的明白，聪慧动力的有趣是给图纸装个芯片，弄个可视化，GIM加BIM即是这样，而后上云，整几个效劳器，弄几个硬盘，把自己曩昔的交易给打包包装一下，看看能不行趁便赚一点卑鄙的钱，终于卑鄙的用户看待这些交易照旧有些膜拜感（也即是消息差），计算施工托付后来的数字化运营照料（这一点方今属于观念年夜于时效阶段），来日我觉得是要生长到数字化阶段的，即是不大白该以何种妙技生长到数字化，数字化确定伴有着智能化，终究照旧要形成效力，而不是当前我们想的这类平面化硬盘化的数字清算和上云端，我存疑公司的岁月程度可是不疑惑这个社会的生长方位。
智能运维根本上跟聪慧动力是一个有趣，生长方位没题目，何如兑现剩余和效劳提高是个题目，延续考察研习吧。
凭据方今国度双碳和领袖头脑整体来看，永福计算总营收的额度还能再上一个台阶，增进现阶段首要靠EPC工程总承包，勘察计算是利润外围可是营收增进趋缓，聪慧动力和运脚方今尚无不妨中断的合理剩余形式。
2、净利润的变更阐明
如下是近8年来该公司的净利润情景，数据如下，都摘自每一年的年报，数据应当不会错的太多：
营收8年翻了4倍多，也的确如我上头的描绘同样，EPC的增进不是果然增进，更加是看待一家电力计算院来说，增进的只是是报表数据而已经，净利润8年年夜约为5亿元，扣非净利润年夜约8年为4.5亿元，非屡屡性损益年年增多的趋向，其中2014和2015年照旧正数，当前却是占比净利润的比例越来越年夜，这应当即是某某的结束吧，不多说。看了一下所谓的非屡屡性损益即是政府的一些贴补等。
2014年，主业务务照旧勘察计算，照旧首要吃的电力计算院的饭，2022年，仍旧形后天3晚上成了一个以勘察计算为主业的新型公司，估量未几的未来也会改一个比拟魁岸上的名字，好比某个国内智能（聪慧）概括电力公司等，换汤不换药，一群以电力计算发迹的向导层确定照旧深耕勘察计算关系周边行业，或许会改个名字好比聪慧动力，好比智能运维，好比EPC交钥匙等，好比会介入设立研发，介入风电研发等，介入新型光伏资产延长等，都万变不离其宗，一个指标净利润率便可以注明无数埋没的事例。
从当前到来日的十年，我们假使营收再增进3倍，梗概率照旧EPC的减少值，以现时及其今后一段光阴内乱的近况来说，看待净利润的提高及其无限，勘察计算交易尽管在萎缩，净利润也在下滑，仍旧是净利润的急迫进献板块。
凭据以上的营收和净利润，根本上不妨确定这个行业的情景，再看看财产欠债表，实在毋庸看也能猜到梗概，应收账款确定有很多，牢固财产确定不多，可是债权要要点看一下，特殊纯真的勘察计算企业欠债应当不多，EPC伸开后来，那就占用资本比拟多今天1早上了，以是这点是关心要点，可是就开展式叙述了，仍旧不兴致和意义了。
总结一下，计算行业在走下坡路，并且看不见何时能止住的迹象，总承包华而不实，增收不增利，以方今的岁月程度和商场情景来看，稍有不慎就赔钱的几率极年夜，一赔即是年夜窟窿，新岁月和新的交易形式又不大白怎样能挣钱，数字经济看待计算行业是坏事，即是怎样能从数字经济平分一杯羹是需求聪慧的，以工程计算施工毕生肩负制的轨制计算来说，毕生不妨肩负制那末毕生卖力快要形成效劳费，这才是计算行业恒久剩余的最好形式，当前阶段下，一锤子交易，可是设立阶段的增量，不是个好的交易形式，也不会形成波动的现款流，方今及其十分长的一段光阴内乱我都不会思量对该类下游企业的投资。