起因：市值风波
正在挂号制的大时期里，指望有更多的中国小镇企业，恐怕借助本钱墟市好好工作。
小镇企业的大生意
正在武陵山区、秦巴山脉以及云贵高原，也许找到一种名为天南星科魔芋属作物，没有与粮食争地，与其他平地经济作物比属于精良品种。这多少大产区，每年为天下奉献了逾越60%的魔芋产量。
早正在40年前，我国还停歇正在初加工阶段。1986年，东北农业大学刘佩英教授以及航天部7317争论所毗连攻关，研制出中国第一台魔芋精粉机。从此，魔芋家产开放了新的篇章。
吴平，1968年出身于湖北，1991年结束前后正在化学制药、中药厂、广告公司处事。
随即，她发明武陵山余脉的宜昌长阳县盛产魔芋，便于2007年拉着夫君李力，一统创立了统一魔芋（839273.BJ）。
买卖刚起步时，二人先从魔芋初加工生意做起，产物主要为普遍魔芋精粉。
2009年，公司又将生意拓展至魔芋深湛加工，随即2011年、2018年又新增了魔芋美妆用品产物以及魔芋食品产物线。至此，公司集齐了三大生意干线。
而正在本钱墟市上，这个小镇企业也属于一起跌跌撞撞，2016年挂牌新三板，2020年结束创业板IPO指引，随即一年又转战北交所。
正在考查阶段，除对于主交易务询问外，还指出：吴平正在2007-2014年时期，为了报答原长阳土家族自治县副县长洪丕源的帮忙，前后合计14次奉送现金总计8.9万元。2014年，洪县长被纪检部门考察后，退还5万。
（注：公司通告）
所以，公司被置疑生存商业贿赂。
到底证明都摆正在这边额，公司结束转而言其他，示意正在国家各类机关官网上，查没有到有没有合法动作。
其余，监管层对于公司筹备天资十足性、以及食品安全状况也很存眷。
其云南子公司，生存因没有合法运行污染防治办法、废旧电池以及矿物油草草丢弃等课题，受到相干监管部门处理。
公司称，2022年到期的高新本领企业证书、食品筹备答应证没有生存证书续期告急。而云南省排放污染物答应证到期后，其子公司属于执行备案办理排污单元，无效期至2025年，所以没有生存告急。
最终，吴平伉俪终于正在2023年2月，带领统一魔芋登岸北交所，她也喜提魔芋姐称号。截止今朝，伉俪二人合计持有公司42.74%的股分。
靠着小小魔芋，公司营收已从2016年的1.6亿，增添至2021年的5亿，CAGR为24.9%，完结中速增添。
公司预告，2022年营收为4.4亿，同比下滑10.7%。因为上游原质料贬价导致公司产物代价随之呈现下滑，即使出售量同比推广，但总营收没有及昨年。
（制图：市值风波APP）
连年来，公司红利才略也是拾阶而上。2016-2021年，公司归母净成本从1，200万选拔至5，900万，CAGR为37.7%，高于同期营收增速。
2022年，正在营收下滑的状况下，归母净成本博得了同比增添9.9%的成就，缘由是上游原质料贬价幅度大于公司产物贬价幅度。
（制图：市值风波APP）
产物组织简单，高毛利产物占比小
公司往昔多少年扩展得没有错，营收以及净成本都有很大选拔。而他日多少年，从行业繁华看，仍有空间。
据弗若斯特沙利文争论考察，我国魔芋纯化微粉（魔芋胶），到2023年将到达4.9万吨销量，2019-2023年出售量年复合增添率为14.1%。
其它，大伙墟市领域也正在消失加紧增添态势。中国魔芋协会数据表露，2020年，我国魔芋大伙墟市领域已攻破400亿，近10年年均复合增添率到达26%。
行业加紧繁华，当然排斥了良多墟市到场者。
相干材料再现，我国今朝有1.4万余家魔芋相干企业，大伙行业款式仍处正在分散度低，墟市化水准高，初加工企业漫溢，合作剧烈的现状。
这些企业中，没有仅有主营魔芋粉的加工企业，还有代餐粉企业，像、、等休闲食品企业也有涉足，但市情上深加工范畴企业较少。
也便是说，魔芋初加工范畴企业们在蜂拥而上，趁着行业加紧繁华正努力抢滩。而深加工范畴里，拥有强合作力的企业凤毛麟角。
虽然公司拥有第二批专精特新小伟人称号，也被列为农业家产化国家中心龙头企业，但分解其产物组织，正在深湛加工、科技改革上还有很长的路要走，上市仅仅一个起点。
公司三大产物线中，连年来逾越85%的营收都得靠魔芋粉，一致的创收主力。而魔芋食品以及魔芋美妆用品营收占比没有大，个中后者营收以至呈现了下滑状况。
（起因：招股阐明书）
再往下看，魔芋粉生意中，深湛加工纯化微粉占大头，但其营收增速比没有过初级加工的普遍魔芋精、微粉，后二者营收占比近三年呈渐渐升高态势。
（起因：第二循环复函）
这多少大产物中，魔芋美妆用品是最赢利的，毛利率高达41.4%；深湛加工魔芋粉次之，能到达25%；魔芋食品、初加工魔芋粉最低，正在10%-18%上下。
（起因：招股书）
初加工魔芋粉产物卖得好，而高毛利的美妆产物营收下滑，当然会缠累公司分析毛利率，2021年为21.1%，较最高时下降了5个百分点。
另一方面，公司原质料占损耗老本比率较高，原质料代价稳定将很大水准作用公司毛利。因为2022年上游代价呈现下滑，昨年前三季度分析毛利率探底上升至26%。
（制图：市值风波APP）
也也许说，公司产物代价重要被上游拿捏。
魔芋栽培受农业景象条件作用较大，繁殖季处于4-9月。公司称，已派专人到原质料收买处，蹲点儿监控其代价。
弗成无视的是，公司生存依附前五大供应商的告急。2021-2022年上半年，公司畴前五大供应商洽购金额占整年总洽购金额的比重均逾越67%。
（起因：招股书）
外销毛利高、有产能消化告急
公司筹备模式主要分为自主损耗以及OEM，而随着魔芋家产卑劣利用场景不停丰硕，短期还开辟了ODM模式。
公司拳头产物魔芋粉出售主假如To B，而魔芋食品及美妆产物更多的是To C，并且以OEM模式与百草味、三只松鼠等企业完毕单干。
连年来，公司对于前五大客户出售额占比没有逾越20%。卑劣海内外客户主要席卷美国嘉吉公司（Cargill）、比利时绿赛团体（Nuscience）、德国特尔团体（Ter）和“金锣”、（003000.SZ）等公司。
从出售区域上看，内销外销凑近五五开。公司对付本国客户单干模式，主要为买断式商品出售。
（起因：招股书）
其它，外销毛利率终年高于内销，由于外销客户对付魔芋产物招供度更高。
以魔芋美妆产物为例，境外客户承诺为具备可降解环保属性的魔芋，支拨更高的代价；而正在海内墟市，公司还处于以价换量的阶段。
假设海内破费者对于魔芋食品拥有膳食纤维含量高、热量低，美妆用品拥有保水性强、绿色环保等特征的招供度以及采用度逐渐增强，公司产物正在量、价大将都有进步。
但今朝，公司魔芋美妆产物因为品牌有名度没有高，产物出售受限，产能运用率2022年上半年没有足30%。而卖得最佳的魔芋粉，产能运用率也没有足90%，2020年仅为59%。
（起因：招股书）
公司此次登岸北交所，募资1.5亿，拟投建年产魔芋粉1万吨、魔芋食品3万吨产能。但就今朝状况，有特定的产能消化告急。
（起因：招股书）
现金充实、负债极低
2020年后，存货周转天数分明缩小，公司现金轮回周期天数也收缩到了121天。
（注：市值风波制图）
2016-2022年前三个季度，公司筹备性现金流净额累计为3.6亿，同期付出7，300万本钱支付，最终自在现金流净流入2.8亿。
稀奇是近两年，资金分明阔气。
（制图：市值风波APP）
算作州里企业，没有大的本钱扶助，公司正在2015-2018年，曾经因乞贷融资而懊恼。
这四年里，实控人吴平每年都要把自身持有的1，920万股，占总股本44.86%的股分质押确保，从湖北省宜昌市财政局借钱1，500-2，000万元没有等，用于原质料收买金以及弥补损耗筹备震动金。
公司正在这四年里，筹备未呈现远大错误，次年都如数还清。2018年，吴平统一步履人李力，也将其持有的公司股分全数质押。
由于吴平伉俪二人股权全数质押，有变化实控人告急，而其时的董秘未尽表露责任，变成信披违规。2020年2月，公司还吃了一张自律监管办法警示函。
但悲观的是，大伙看公司负债水平逐年呈下降趋势，物业负债率及有息负债率已从2016岁终的63.2%以及26.8%的高水平，一起下降至2022年前三季度末的12.4%以及0.03%。
（制图：市值风波APP）
其余，公司打算上市的前两年分红较为保守。
2019-2020年，现金分红占当期归母净成本的比重均超50%。延长时光，2017-2020年，公司总计分红5，838万，当期归母净成本近1.4亿，占比也高达42%。
（制图：市值风波APP）
没有管何如，公司一经登岸北交所，指望此后还能不断维持而今的分红水平。
统一魔芋靠着小买卖做成了大生意，连年来营收净成本都正在大踏步上前进。
此次登岸本钱墟市，也也许很好地束缚其正在小镇繁华融资难的课题，但这应该算作更好繁华的起点。
今朝公司产物组织简单，高毛利产物占比小且畅销，并且正在上游生存依附前五大供应商告急，卑劣也面临产能消化课题。虽然公司的繁华策略是渐渐从初加工向深加工转化，但仍须要历程。
指望更多的中国小镇企业正在挂号制的大时期里，借助本钱墟市好好工作，正在各自的行业里感受一览众山小。