事宜点评： 2023 年04 月13 日，山大地纬揭晓2022 年度讲述，2022 年公司完结交易支出为4.54 亿元，同比下降28.8%；完结归母净成本0.62 亿元，同比下降39.95%；下降缘由主要受宏不雅经济境况作用，项目施行及委托进度大幅滞后而至，对于应公司正在手未确认定单达4.79 亿元，同比增添27.04%，创史乘新高。 受2022 年岁终疫情作用，公司项目改期施行及委托，2022 年筹备业绩呈现近期下滑。但从整年繁华态势判别，公司当中生意筹备才略照旧强劲，疫情形成的负面作用仅仅近期的，公司根底面照旧细密。公司2022 年纪据因素办事年新签公约金额到达3612.26 万元，较上年同期增添327.74%。 投资重点 数据价值不停释放，数据因素变现缓慢，后续有望迎来延续增添依托全面自主可控的“大纬链”本领编制，定位为数据因素委托办事商，变成了“1+6+N”幼稚齐备的产物编制。根据前瞻家产争论院测算，2021 年我国数据因素墟市领域到达 704 亿元，瞻望2025 年可逾越1749 亿元，十四五时期年复合增速逾越25%。 山大地纬构建数据因素委托通道（区块链数据流转平台），并精选普惠金融、普惠保障等进步数据委托办事，商业模式日趋认识。公司 2022 年纪据因素办事生意营收达1850.63万元，同比增添243.24%。数据因素区块链平台修建生意新签公约金额2084.64 万元，同比增添253.63%；数据因素委托办事生意新签公约金额1527.62 万元，同比增添499.07%。 咱们以为公司算作中国最早一批区块链本领研发企业，也是今朝海内区块链相干规范拟定的主持者以及到场人，拥有幼稚的区块链本领，是进军数据因素墟市的后行者。近期内看好公司数据因素办事生意支出他日增添曲线，永恒有望成为数据因素办事龙头。 数字经济范畴抢占先机，数据新政驱策数据量变今朝数字经济已升高为国家策略，到2025 年纪字经济当中家产推广值占海内损耗总值比重到达10%，数字根底办法修建以及数据资源因素利用是数字经济繁华的两个着力点。 数据二十条新政驱策数据因素墟市由量变到量变，2022 年4 月国务院首次将数据因素升格为损耗因素；2022 年12 月财政部正式将数据因素算作物业处置，开放数据因素墟市先声；接下来的数据二十条新政进一步完满数据产权界定、数据墟市编制修建等制度以及战术 。 正在战术的诱导下，数字经济浪潮下，数据因素墟市家产化大时期正式开放。大度数据物业价值逐渐释放，数据因素墟市中对付数据根底办法及数据处置的须要将延续选拔。停止2023 年一季度末，公司数字保障箱累计开户数超736 万户，数据物业寄存量达1347 万件，累计完结买卖量4191 万次，消失加紧增添态势。 咱们以为，山大地纬算作公司系首批结构区块链本领的数商，当中本领经过多项测试上游劣势分明，以至也许做到比客户尤其领会客户的须要，正在数据墟市须要激增的趋势下，公司先发劣势昭著，看好他日数据办事类营收延续牢靠加紧增添。 传统生意深耕多年，客户优质牢靠 公司正在人社、医保、电力等范畴均拥有20 年以上的从业体味，到场了国家级平台的研发以及修建，比较领会用户须要及行业趋势，拥有行业内比较跨越的束缚规划，并且不停研发新产物、新利用，办事数字化改革。 正在人社范畴，公司拥有人社部信息系统修建前台本领支柱商全数天资，已负担上百项大中型人社信息化项目修建，产物扩张利用到世界20 个省、市、自治区；正在医保疗养范畴，公司努力到场新一代医保信息化修建，是国家医保局信息化办事厂商，讲述期外敷务山东、浙江等多地医保信息化修建项目，办事山东省内1,000 余家疗养机构，本领规划以及办事动机昭著，打造了一批规范案例。 正在用电范畴，公司揭开网省约占国家电网全数网省的1/6，所收罗、处置、分解全社会用电量逾越世界的1/8。讲述期内，国家电网公司总部一致的新一代用电信息收罗系统修建处事的修建运行，公司全程到场规范化系统须要分解、妄图、研发、测试、实行及评介核查处事，合作职位进一步进步。公司积存了丰硕的行业信息化修建以及办事体味，凭仗优秀的办事质量与客户建立了永恒牢靠的单干联系，是公司永恒稳重繁华的根底保险。 红利预计与估值 公司属于软件以及信息本领办事业，缭绕才干医保疗养、才干政务、智能用电、数据办事四大范畴进步生意。正在战术支柱、行业趋势和公司发扬自身劣势三者独特启动下，咱们瞻望公司 2023-2025 年完结交易支出不同为 5.73/7.12/9.03 亿元，同比增添26.28%/24.24%/26.84%，对于应归母净成本不同为 1.41./1.72/2.16.亿元，同比增速不同为128.25%/21.95% /25.36% ，对于应 EPS 为 0.35/0.43/0.54 元，对于应 2023 年54.49 倍 PE。维持“买入”评级。 告急提醒 新生意参预告急，战术推进没有及预期 【免责证实】本文仅代表第三方概念，没有代表以及讯网立场。投资者据此操作，告急请自担。
